Краткий курс торговли на фондовом рынке - стр. 3

Таким образом, при исполнении лимит-ордера возможны две ситуации: ордер может исполниться сразу, если есть соотвествующая цена и объем в очереди заявок, или заявка будет выставлена в систему и ждать, когда рыночные условия станут соотвествовать ее условиям.

Лимит-ордер может быть исполнен и частично. Например, если отправить заявку на покупку 30 акций STIR по цене 20,5, то 20 акций будут куплены сразу, а заявка на покупку 10 акций по цене 20,5 будет выставлена в систему.

Стоп-ордера чаще всего используют для ограничения убытков или сохранения прибыли по уже открытым позициям, но они могут, также, использоваться и для входа в какую-то позицию. Есть стоп-маркет ордер и стоп-лимит ордер.

Стоп-маркет ордер работает следующим образом. Предположим, трейдер ранее купил 10 акций STIR по цене 20 грн. Он рассчитывает на рост цены, но боится, что цена может упасть ниже 18 грн. Трейдер бы хотел ограничить свои возможные потери. Он выставляет стоп-ордер на продажу 10 акций по цене 18 грн. Когда цена акции падает и достигает уровня 18 грн., стоп-заявка исполняется и превращается в рыночную заявку – продать 10 акций. Сделка совершается по ближайшей возможной цене.

Обратите внимание, что в стоп-заявках не гарантируется исполнения ордера по указанной цене (этим они отличаются от лимитированных). Движение курса акций может быть настолько стремительным, что цена достигнет 18 грн. и в мгновение упадет еще ниже, напр. до 15 грн. Сделка совершится по этой цене и трейдер получит совсем не ту цену, которую ожидал. Данное явления называется проскальзыванием (slippage). Еще большой проблемой для стоп-заявок является гэп (gap, т.е. разрыв). Цена открытия по какому-то активу может сильно отличаться от цены закрытия предыдущего дня. Например, стоимость акции какой-либо шахты была 50 грн. в среду на закрытии биржи. К сожалению, ночью на шахте произошел взрыв. В четверг рынок может нервно отреагировать на это событие, и цена открытия может составить, например, 25 грн. Конечно, стоп-заявка не сможет гарантировать трейдеру исполнение по той цене, по которой он бы хотел.

Трейдер может выбрать стоп-лимит ордер. В нем указываются 2 цены: цена активации и лимит-цена. В нашем примере на продажу 10 акций цена активации 18 грн, а лимит-цена – 17 грн. Стоп-лимит ордер работает следующим образом: цена акции падает до уровня 18 грн. и в этот момент стоп-лимит ордер превращается в обычный лимит-ордер с лимит-ценой 17 грн. Акции будут проданы по цене не ниже 17 грн.

Если произойдет проскальзывание и цена резко упадет, скажем, до 15 грн., то в системе будет висеть лимит-ордер на продажу по цене 17 грн. Таким образом, стоп-лимит ордер, в отличие от стоп-маркет ордера, предохраняет трейдера от совершения сделки по нежелательной цене, но в то же время, он не гарантирует, что акции обязательно будут проданы.

Стоп-ордера на продажу можно выставлять только по цене ниже текущей рыночной, а на покупку – выше текущей рыночной, в противном случае система отвергнет стоп-заявку.

Если трейдер имеет прибыльную открытую позицию, и ожидает дальнейшего роста курса акции, но при этом хочет гарантировать себе значительную часть прибыли путем выставления стоп-приказа, то он с ростом курса акции также двигает свой «стоп вверх». Этот процесс можно автоматизировать, чтобы не изменять стоп-приказ вручную. Это и есть trailing stop. Предположим, трейдер купил акции Стирола по 15 грн. Последняя сделка прошла по 20 грн. Трейдер уже заработал 5 грн. на акции, но не хочет закрывать позицию, т.к. думает, что акция вырастет еще в цене. При этом он, также, хочет, чтобы его стоп-приказ двигался вверх вслед за ценой. Если при курсе акции 20 грн., он бы поставил стоп на уровне 18 грн., то при курсе акции 21 грн., он бы хотел увидеть стоп на уровне 19 грн. Тогда трейдер выставляет трейлинг-стоп ордер с параметром отступа – 2 грн. Алгоритм исполнения ордера работает следующим образом – стоп-цена двигается вверх с ростом курса акции, но не меняется, если курс акции падает. Предположим, акция выросла до 21 грн. Стоп-цена стала равной 19 грн. Затем цена акции упала до 20 грн. Стоп-цена осталась без изменения – 19 грн. Затем цена акции выросла до 23 грн. Стоп-цена выросла до 21 грн. Тут произошел разворот тренда и цена акции стала падать. Когда цена акции упадет до 21 грн. стоп-приказ активируется и произойдет закрытие позиции по цене близкой к 21 грн.