Код Трейдера. Система под контролем: масштаб, капитал, рост трейдера и бизнеса - стр. 6

Чтобы budgeting работал, нужен инструмент учёта. Самый простой вариант – вести «счётчик R». Каждой стратегии назначается лимит риска в R на месяц или квартал. Например, трендовая система имеет лимит —10R. Как только стратегия достигает этого порога, бюджет на неё замораживается до пересмотра.

Такой подход убирает эмоции. Вы не спорите с собой «а вдруг отыграется». У вас есть правило: стратегия израсходовала свой бюджет риска – отдыхает.

Здесь важно не перегнуть палку. Если вы слишком жёстко режете бюджет после первой же просадки, стратегия никогда не покажет свою статистику. Она просто не успеет «отработать дисперсию». Поэтому лимиты должны быть соразмерны характеру стратегии. Скальпинг с десятками сделок в день – одно. Среднесрок с пятью сделками в месяц – другое.

Задача budgeting’а не в том, чтобы всё задушить, а в том, чтобы у каждой логики был свой коридор. Не слишком широкий, чтобы не сожрала портфель, и не слишком узкий, чтобы не задохнулась от первого минуса.

Budgeting риска – это ваш план питания для стратегий. Одни получают полноценный обед, другие перекус, а третьим пока только пробный рацион. И если следить за этим распределением системно, то даже в сложных периодах портфель не превращается в хаос, а остаётся управляемым организмом.

Мы уже разобрали, какие бывают виды капитала, и как этот капитал распределять между стратегиями через budgeting. Теперь пора копнуть в глубину ключевого вопроса: сколько именно стратегия может «съесть» денег, прежде чем начнёт давиться ими? Иначе говоря – где проходит её capacity. Это слово часто звучит в разговорах профи, но многие понимают его слишком поверхностно: «ну это максимум объёма». На деле всё интереснее.

Capacity – это предельный объём капитала, при котором стратегия сохраняет свою эффективность. За пределами capacity ваша красивая статистика начинает сыпаться: падает средний R, увеличивается проскальзывание, сделки дольше исполняются, а иногда и вовсе рынок перестаёт «давать входы» в том же ритме.

И вот здесь главная мысль: capacity – это не фиксированное число, а живая величина, зависящая от трёх факторов: ликвидности инструмента, характера самой стратегии и вашего исполнения.

– Ликвидность. У скальпинга на тонкой акции capacity может быть смехотворным – несколько тысяч долларов, и всё, стакан перестаёт держать ваши объёмы. А у трендовой системы на S&P500 capacity может измеряться миллионами.

– Стратегия. Чем более частотная стратегия, тем быстрее она упирается в потолок. Скальпинг ограничен гораздо раньше, чем среднесрок или позиционная торговля.

– Исполнение. Capacity зависит и от того, как вы входите в рынок. Лимитными заявками, айсбергами, VWAP-алгоритмами – или просто «лупите по рынку».

Есть несколько индикаторов, которые подсказывают: пора притормозить, иначе стратегия начнёт разваливаться.

Рост проскальзывания. Если среднее проскальзывание на сделку стабильно растёт при увеличении объёма – это тревожный звоночек.

Снижение среднего R. В бэктесте стратегия давала +2R, в реале на малых объёмах – +1,8R, а на увеличенных объёмах – уже +1,2R. Всё, вы начинаете задыхаться.