Аннотация
Книга, от которой взято краткое содержание, исследует темы, связанные с регулированием операций с облигациями в России, а также историей и эволюцией рынка ценных бумаг в стране. Основное внимание уделяется механике рынка облигаций, особенностям законодательного регулирования, а также функционированию различных видов облигаций в условиях переходной экономики.
В начале книги описывается структура нормативного регулирования операций с облигациями, установленного Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР) в России. Рассматриваются приказы и постановления, касающиеся профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также процедуры проведения операций с ипотечным покрытием. Этим законодательством четко определяются права и обязанности кредитных организаций, которые могут выпускать, продавать и хранить ценные бумаги, что подтверждается соблюдением установленных требований и наличием соответствующих лицензий от Центрального банка России.
Облигации определяются как ценные бумаги, которые подтверждают право их владельца на получение определенной суммы от эмитента в указанный срок, а также могут давать право на получение процентов. Обсуждаются правила погашения облигаций, условия их обмена и возможность конвертации облигаций в акции. Важнейшие положения о выпуске облигаций обуславливаются как законодательными актами, так и нормативными документами, что делает рынок облигаций высокорегулируемым и стандартизированным.
Далее описывается исторический контекст рынка ценных бумаг, начиная с древних времен, когда существовали простейшие формы долговых обязательств – глинобитные таблички и векселя. Книга отмечает важность активной торговли облигациями на фондовых рынках, даже если эта торговля не так велика, как торговля акциями. Хотя многие эмитенты облигаций стремятся привлечь интерес со стороны институциональных инвесторов, большая часть сделок все-таки происходит вне биржи.
Обсуждая состояние рынка в США, книга подчеркивает, что именно этот рынок является одним из самых организованных и совершенных в мире, предоставляя возможности для бизнеса на высшем уровне. Приводится ряд примеров первых бирж в Европе и формирование инвестиционных банков в Германии, что свидетельствует о постепенной эволюции рынка ценных бумаг и его важности для экономического развития.
История облигаций в России рассматривается через призму изменений, произошедших в начале 90-х годов, когда страна переходила к рыночной экономике. Обсуждаются эксперименты с выпуском государственных займов и появление различных видов государственных облигаций, таких как ОРВВЗ, ГКО и ОФЗ. Особое внимание уделяется облигациям ОРВВЗ 1992 года, которые стали важной частью финансовой системы после распада СССР.
Книга также описывает особенности выпуска и обращения различных облигаций, включая казначейские обязательства и облигации внутреннего государственного валютного займа (ОВГВЗ), которые были введены для решения проблем задолженности. Упоминается, что ГДО (государственные долгосрочные облигации) были предназначены только для юридических лиц и служили для покрытия бюджетных дефицитов, что подчеркивает сложный финансовый контекст, в котором они функционировали.
Наконец, затрагиваются проблемы, возникавшие на облигационном рынке в условиях экономических кризисов: невозможность погашения некоторых облигаций в срок, новации и обмены на другие виды облигаций. Эти практики позволили справиться с взаимными неплатежами, которые серьезно подрывали финансовую систему в условиях дефицита ликвидности и высокой инфляции.
В совокупности, книга предоставляет детальный анализ регулирования облигационного рынка в России, подчеркивая его важность как для экономической стабильности, так и для функционирования финансовых институтов в условиях переходной экономики.
