Охота на прибыль фондового рынка - стр. 26
1.20. «Пиковая» нефть
Существует мнение, что резкий рост цен на нефть вызван тем, что мир подходит к пику нефтедобычи. Небольшое количество новых крупных месторождений с легко добываемой нефтью не сможет покрыть растущие потребности мировой экономики, и наиболее осведомленные игроки рынка знают об этом и готовятся. Именно так предполагают, что дальнейшая эскалация цен на нефть не за горами. Идея «пиковой» нефти будоражит умы не только нефтяников и спекулянтов, но и политиков, которые, в большинстве своем, почему-то усматривают в этом чей-то заговор. Конечно, проще всего найти виновного «заговорщика» и списать на него все возникшие «экономические неприятности» с непомерно растущими ценами на энергоносители.
Тридцать лет назад идея о том, что добыча нефти вскоре может достигнуть пика, в среде специалистов считалась нонсенсом. Теория «пиковой» нефти основывалась на предположении, что к концу XX века объем мировой добычи нефти достигнет пика и начнет снижаться из-за исчерпания ресурсов. Эту идею долго не воспринимали всерьез, поскольку, по мнению критиков, она недооценивала остающиеся запасы нефти, не учитывала технологических изменений и игнорировала роль рынков в обеспечении будущего предложения. Но при нынешнем уровне цен эта теория находит все больше сторонников.
Хотя удивительно другое. Сами нефтяники считают, что в росте цен виноваты финансовые спекулянты. Спекуляции и дешевый доллар оторвали цены на нефть от прежних трендов. За последние пять лет инвестиции в нефтяные индексы выросли с $13 до $260 млрд. Число энергетических фондов увеличилось со 180 в 2004 г. до 630 в 2008 г. При этом большинство инвесторов, вкладывающих средства в эти индексы, делают ставку на рост цен, что разогревает рынок и привлекает новых инвесторов.
На рынке нефти и других сырьевых товаров длительное время надувался пузырь, и связанно это было с тем, что институциональные инвесторы из развитых стран стали рассматривать сырьевые индексы как надежный класс активов. Вспомним что, аналогичное решение ранее привело к формированию пузыря на американском ипотечном рынке, а, следовательно, к ипотечному кризису. И, тем не менее, взгляды нефтяников не впечатляют, поскольку меркнут на фоне капитализации ведущих нефтяных компаний и общей стоимости транзакций на нефтяном рынке, которых осуществляется примерно на $50 триллионов ежегодно [36].
Цены растут, когда повстанцы атакуют нефтепроводы в Нигерии. Когда Турция ограничивает проход танкеров с российской и каспийской нефтью через пролив Босфор. Когда ураганы повреждают буровые платформы в Мексиканском заливе. Забавно то, что никто не знает: когда и где эти причины возникнут и начнут повышать цены.
Россия как второй крупнейший производитель нефти в мире, где средние темпы роста добычи составляли 12% на протяжении нескольких лет, была одной из больших надежд мировой нефтяной отрасли. Но сочетание целого ряда факторов – от уменьшения возможностей для иностранных инвестиций до окончания периода восстановительной добычи на западносибирских месторождениях – приостановили этот впечатляющий рост. Чтобы российская нефтедобыча вновь начала расти, потребуются значительные инвестиции, особенно в новые провинции. Но этого может оказаться недостаточно, поскольку уровень добычи нефти в России, вероятно, уже достиг пика и вряд ли превысит 10 млн. баррелей в сутки.