Фьючерсы на акции. Руководство трейдера - стр. 23
Короткие продажи[8]
Профессиональные трейдеры, специализирующиеся на коротких продажах, не начинают спорить против команд Малой Лиги, приветствовать землетрясения или авиакатастрофы, или сомневаться в эльфах в детском возрасте. Они не размахивают Британским флагом 4-го июля, не носят траур на свадьбах и белый костюм на похоронах, не смачивают яблочный пирог острой перечной приправой… Известные трейдеры коротких позиций испытывают на себе такую же неприязнь, как и невыносимые летучие мыши. Их называют гнусными вредителями, грязными пятнами на стенах Уолл-стрит, финансовыми вампирами, которые высасывают наживу из здоровых акций, пока эти акции не станут слишком слабыми, чтобы подняться на рынке.
Джон Ротшильд (John Rothchild, 1998)
Среди множества писем, получаемых по проблемным вопросам, связанными с SSF, одним беспокойством, постоянно всплывающим на поверхность, является старая тернистая проблема коротких продаж. Несомненно, многие люди в США осуждали короткие продажи в течение длительного времени и, вероятно, этот вопрос останется спорным в течение некоторого времени в дальнейшем. Однако, мы с удовольствием будем отстаивать мнение, что короткие продажи являются не только обычным и прибыльным процессом для рынков, но, кроме того, они на самом деле помогают финансовым рынкам гораздо больше, чем приносят им вреда. Огромное количество людей рассматривают SSF с совершенно противоположных точек зрения: «они ужасны, потому что это значит, что мы можем совершать короткие продажи свободно и безнаказанно» или «это продукт Вельзевула, подстрекающий антипатриотически настроенных людей разрушать материальные ценности».
Реальность, как в случае с такими полярными мнениями, лежит на самом деле где-то посередине. Действительно, бурный рост выпусков SSF в последние годы возвещает о новой возможности обеспечивать, чтобы цены подлежащих акций более точно отражали мнение о компании и истинное настроение рынка.
По существу, есть целый ряд ключевых аргументов, касающихся коротких продаж, которые оказывают значительное воздействие на то, как посмотрит весь мир на рост продуктов SSF в грядущие годы. Следовательно, стоит пробежаться по нескольким ключевым аргументам в этой главе. Как по памятным запискам для сторонников SSF, так и по хорошему справочнику для тех, кто цинично рассуждает о преимуществе SSF, как инструменте разнонаправленной торговли:
Теперь позвольте мне прояснить ситуацию еще по одному распространенному заблуждению, которое есть у некоторых людей… Некоторые думают, что играть на понижение и/или открывать короткие позиции является некоторым образом непатриотичным или негативным. Они полагают, что инвестировать свои деньги в промышленность своей страны и потерять их является более патриотичным, чем «совершать короткие продажи по тем же отраслям промышленности», открывая короткие позиции по их акциям… потому, что вы чувствуете, что мы уже вошли в медвежий рынок.
Гарри Щульц (Harry Schultz, 2002)
Просто представьте, что никто не желает разрушать свою страну, но первой заботой каждого гражданина должна быть уверенность, что они смогут накормить, одеть и обеспечить жильем себя и свои семьи. Если рынок катится вниз, вы просто обязаны хотеть открыть короткую позицию, а SSF являются самым дешевым, самым простым и самым эффективным способом сделать это на любой бирже. Немногие будут спорить против идеи страховочной сетки для защиты тех, кто попал в трудное положение, такую страховку должно обеспечивать правительство, чтобы помочь людям удержаться от падения в жестокую нищету. Однако, представление о том, что своим отказом защитить себя от разорения на медвежьей фазе или целиком медвежьем рынке вы оказываетесь в какой-то степени патриотом, является в высшей степени некорректным представлением. Все трейдеры обязаны ради себя и своих семей оставаться на финансовых рынках платежеспособными.