Аннотация
Книга "Фьючерсы и финансовые инструменты" анализирует эволюцию и функционирование фьючерсных контрактов, особенно фьючерсов на отдельные акции (SSF), рассказывая о их значении на финансовых рынках. В частности, книга акцентирует внимание на ключевых событиях, которые способствовали возникновению и развитию данного финансового инструмента как в США, так и в Европе.
Первоначально в книге описывается процесс запуска рынка фьючерсов на отдельные акции в США, который завершился в ноябре 2002 года после длительных споров и разногласий среди регулирующих органов. Запуск фьючерсов на акции состоялся одновременно на нескольких платформах, включая NASDAQ LIFFE (NQLX) и OneChicago. Это событие стало знаковым моментом в финансовых рынках, хотя первый день торгов биился незначительными объемами, но при этом продемонстрировал безупречное функционирование электронной системы торговли. Книга выделяет, что процесс легализации фьючерсов на акции был сложным и длился много лет, во многом из-за непонятностей и противоречий в регулировании, которые были разрешены только принятием Закона о совершенствовании товарных фьючерсов (CFMA) в 2000 году.
Далее на страницах книги рассматриваются механизмы и функциональные аспекты SSF. Фьючерсы на отдельные акции, хотя и начали с узкого круга первых сделок, обладают потенциалом значимого финансового инструмента для будущего, что обусловлено их способностью предоставлять новые возможности для инвестирования. В книге глубоко исследуются вопросы маржинального обеспечения, арбитража между различными биржами, ликвидности SSF и их влияния на фондовый рынок. Совершенный анализ влечет за собой обращение внимания на роль маркет-мейкеров и возможные манипуляции со стороны хедж-фондов, подчеркивая, что эти факторы могут оказывать серьезное влияние на рыночные цены и условия торговли.
Особое внимание уделено влиянию фьючерсов на отдельные акции на стратегические подходы инвесторов, включая возможность диверсификации и управления рисками. Авторы книги описывают проблемы и возможности, которые могут повлиять на дальнейшее развитие рынка SSF, включая возможные изменения в маржах и правилах игры в будущем.
Важной темой книги является также история возникновения современных срочных рынков, начиная с торговли зерном в 1851 году на бирже CBOT, и развитие фьючерсов на фондовые индексы, таких как Value Line и S&P 500. По мере того как фьючерсы на индексы становились все более популярными среди инвесторов, возникло необходимость в четких правилах и соглашениях между регулирующими органами. В 1982 году было заключено важное соглашение между Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссией по срочной биржевой торговле (CFTC), что открыло двери для выпуска фьючерсов на фондовые индексы.
Заключительная часть книги фокусируется на легализации SSF в США и образовании биржи OneChicago, а также на конфликте между SEC и CFTC за контроль над финансовыми инструментами. Закон о совершенствовании товарных фьючерсов (CFMA) стал важным шагом в разрешении этих споров, установив совместную юрисдикцию між CFTC и SEC как над SSF, так и над фондовыми индексами. Этот раздельный контроль обеспечил большую стабильность и прозрачность на рынке фьючерсов, что позволяет надеяться на дальнейшее его развитие.
Таким образом, "Фьючерсы и финансовые инструменты" представляет собой исчерпывающее исследование фьючерсов на отдельные акции и их значения для рынка, а также обсуждает их влияние на финансовые стратегии и регуляторные процессы. Книга демонстрирует, как сложные механизмы финансовых инструментов взаимодействуют с экономической реальностью, создавая новое пространство для инвестиций и торговли.
