Энциклопедия начинающего криптоинвестора. Теория и практика инвестирования в криптовалюты и токены блокчейн-компаний - стр. 20

На волне ажиотажа в 2017 году, когда курс биткойна штурмовал всё новые вершины, рост всех без исключения токенов был спекулятивным. То есть их покупали лишь потому, что была надежда продать еще дороже. Инвесторов почти не интересовали реальные достижения и финансовые показатели блокчейн-стартапов.

С 2019 года, когда от ажиотажа не осталось и следа, требования к блокчейн-проектам начали ощутимо меняться. При оценке перспектив токенов и выпустивших их стартапов на первый план всё чаще стали выходить не очередная прорывная идея и даже не выпуск работоспособного продукта (программного решения или услуги), но реальная коммерческая деятельность, то есть наличие клиентов и положительного денежного потока.

Ранее я сравнивал криптовалюты со стартапами – и это вовсе не красивая метафора. За каждой криптовалютой или токеном стоит команда разработчиков (порой всего один разработчик), некоммерческий фонд или коммерческая компания. И все они развиваются по тем же принципам и сталкиваются с теми же вызовами, что и любые другие IT-компании, занимающиеся разработкой программных и аппаратных решений для потребительского и корпоративного рынков.

Однако есть и ряд отличий, например, способ привлечения инвестиций. Многие криптовалюты и блокчейн-компании получили изначальное финансирование через ICO и IEO (Initial Coin Offering – «первичное предложение монет» и Initial Exchange Offering – «биржевое предложение монет»). По сути, это новые способы привлечения капитала, которые позволяют команде стартапа очень просто и быстро получить средства на развитие продукта.

В ходе ICO/IEO основатели стартапа продают монеты или токены своего криптопроекта, но не отдают инвесторам долю в компании и не теряют контроль над своим бизнесом. Это, безусловно, позитивный момент для команды. Но совсем не очевидно, что это благо для держателей криптоактивов. Ведь инвесторы, владеющие крупными пакетами акций, зачастую стимулируют компанию к выбору оптимальных путей развития и являются первой контролирующей силой, которая заинтересована довести проект до реальных продуктов и прибылей. У владельцев токенов, которые приобретаются в рамках токенсейла (tokensale – aнгл. «распродажа токенов»), нет никаких действенных рычагов для влияния на команду разработчиков.

На стадии поиска инвестиций и выхода на ICO/IEO команда блокчейн-проекта обычно представляет white paper («белую бумагу») – общее описание концепции проекта, разрабатываемых решений и решаемых проблем. Отдельно описывается распределение токенов и их дальнейшая роль в экосистеме проекта – всё это называется «токеномика». Также публикуется roadmap («дорожная карта») с горизонтом планирования 1—2 года, в которой расписываются основные этапы работы и цели с указанием сроков их достижения.

Многие стартапы для максимально быстрого и простого проведения ICO/IEO выпускают токены на блокчейнах Ethereum, Neo, Stellar и др. Однако дальнейшее развитие проекта зачастую предполагает запуск собственного блокчейна – MainNet (англ. «главная сеть») и обмен токенов, находящихся у инвесторов, на монеты собственной сети (swap). Это очень важная веха и «контрольная точка» в развитии блокчейн-стартапа, так как является свидетельством определенного профессионального уровня команды. Кроме того, как правило, именно на уровне собственной децентрализованной сети реализуются основные конкурентные преимущества данного проекта (скорость транзакций, масштабируемость, простота написания смарт-контрактов или децентрализованных приложений и т.п.), то есть это основа того IT-продукта, который можно начать продавать клиентам.