Кредитные организации на срочном рынке. Вопросы правового регулирования - стр. 18

, участники торгов вообще не знают, кто контрагент по сделке (в экономическом смысле), хотя и в случае заключения внесистемной сделки заключается два договора с участием центрального контрагента.

Правила организованных торгов и Правила клиринга представляют собой документы, которые утверждаются соответственно организатором торговли и клиринговой организацией и подлежат регистрации в Банке России. Спецификации содержат условия биржевых срочных сделок и утверждаются организатором торговли в соответствии с требованиями Банка России.[79] Правила организованных торгов на срочном рынке ПАО Московская биржа содержат определения Срочного контракта и Срочной сделки. Срочный контракт (контракт) – договор, являющийся в соответствии с Законом о рынке ценных бумаг производным финансовым инструментом, заключаемый в соответствии с Правилами торгов на условиях Спецификации, Правил торгов и Правил клиринга. Срочная сделка – совокупность Срочных контрактов с одним кодом, заключенных на основании двух встречных Заявок по одной цене (ст.1).

В определенной степени приведенные определения понятий подтверждают вышесказанное: следует различать понятие срочной сделки в экономическом смысле и в юридическом. По смыслу Правил торгов на срочном рынке ПАО Московская биржа «Срочный контракт» – срочная сделка в юридическом смысле, сторонами сделки являются один участник торгов и центральный контрагент. По смыслу Правил торгов на срочном рынке ПАО Московская биржа «Срочная сделка» – это два и более «Срочных контракта», которые вместе образуют дериватив в экономическом смысле.

Как известно, срочные сделки бывают расчетными и поставочными.[80] Расчетные сделки в отличие от поставочных не содержат обязательства передать базисный актив или заключить отдельный договор. На Московской бирже, например, заключаются поставочные фьючерсные контракты на акции российских эмитентов, поставочные фьючерсы на пшеницу. В спецификации условие о поставке сформулировано следующим образом: «Покупатель обязан купить, а Продавец обязан продать Акции в количестве, определяемом в соответствии с Правилами клиринга, путем заключения сделки в Секторе рынка Standard ЗАО «ФБ ММВБ» в порядке, предусмотренном Правилами проведения торгов по ценным бумагам в ЗАО «ФБ ММВБ».[81] В спецификации поставочного фьючерсного контракта на пшеницу условие о поставке сформулировано: «Покупатель/Продавец или их клиенты, в интересах которых был заключен Контракт, обязаны заключить договор купли-продажи базового актива в соответствии с условиями Контракта (далее – договор купли-продажи) в порядке и сроки, установленные настоящей спецификацией, Правилами торгов и Правилами клиринга».[82]

Поставочный дериватив как инструмент (средство) достижения экономических целей предусматривает передачу базисного актива. Юридическое оформление поставочного дериватива может осуществляться двумя способами. В соответствии с рассмотренными спецификациями оформление поставочных деривативов происходит путем заключения двух договоров: срочной сделки (сторона – центральный контрагент – сторона) и договора поставки. В этом случае передача базисного актива будет осуществляться в рамках договора поставки.[83] Второй способ юридического оформления поставочного дериватива используется, как правило, на внебиржевом срочном рынке. Стороны заключают срочную сделку – единый договор, который, помимо прочего, содержит условие о передаче базисного актива. В этом случае отдельный договора поставки не заключается.