Адвокат и защита им прав и законных интересов участников рынка ценных бумаг. Монография - стр. 39
Главным правилом, много раз подтвержденным практикой, является диверсификация объектов инвестиций. На эту тему было проведено много серьезных экономических исследований, поэтому правило о необходимости диверсификации инвестиционного портфеля не вызывает сомнений.
Тем не менее, по экспертной оценке, большинство брокерско-дилерских компаний допускают факты излишней концентрации клиентского портфеля. Количество такого рода нарушений заметно возросло в конце 1990-х гг. прошлого века в связи с бумом на акции технологических компаний, которые показывали хороший рост.
При отнесении нарушения ко второй группе (нарушения, непосредственно связанные с фактом совершения сделки) необходимо увязать соответствующее нарушение с той или иной подгруппой.
1. Совершение дилерских сделок брокерско-дилерской компанией в ущерб интересам клиентов. Такой вид нарушений прав и законных интересов клиентов носит название «торговля вперед – торговля на перспективу» и заключается в следующем. Брокерско-дилерская компания осуществляет дилерские сделки по ценам, более благоприятным, чем цена клиентского лимитного поручения, если клиент не осуществляет контроль за очередностью исполнения поручений.
2. Незаконное использование средств клиентов и несанкционированные сделки. В данном случае следует обратить внимание на наличие двух возможных вариантов.
С одной стороны, брокерско-дилерская компания не вправе распоряжаться средствами клиента, находящимися у нее, без соответствующего поручения последнего. Данное ограничение четко установлено нормативными правовыми актами и правилами саморегулируемых организаций. Однако такое нарушение, как несанкционированное использование клиентских средств, обычно денежных, для целей брокерско-дилерской компании или других ее клиентов до сих пор имеет место. Несанкционированные сделки совершаются, как правило, на внебиржевом рынке. Если проверить факт сделки по биржевым отчетам не представляет особой сложности, по крайней мере, для регулирующих органов, то скрыть сделку, совершенную брокерско-дилерской компанией со средствами клиента на внебиржевом рынке без санкции и даже без ведома последнего, достаточно просто.
С другой стороны, мы считаем, что к данному виду нарушений можно отнести факты использования некомпетентности и злоупотребления доверием клиентов в случаях, когда брокерско-дилерской компании известно, что клиент в значительной мере полагается на рекомендации менеджера счета при принятии инвестиционных решений или клиент выдает на имя брокерско-дилерской компании соответствующие доверенности, позволяющие распоряжаться денежными средствами и ценными бумагами, принадлежащими клиенту. Такая позиция объясняется следующим. Менеджер счета, располагая информацией об инвестиционных целях клиента, сознательно предлагает осуществить вложения в ценные бумаги, не соответствующие этим целям.
Такой вид нарушений прав клиентов, как несанкционированные сделки, был чрезвычайно распространен на этапе становления рынка ценных бумаг в России, когда отсутствовали четкие требованиях к учету и отчетности в брокерско-дилерской компании, а обороты внебиржевого рынка значительно превышали обороты биржевого рынка. Сейчас такого рода нарушения тоже имеют место, но встречаются уже гораздо реже